货币民主

货币民主

货币体系的规则太重要了,不能让金融精英们去理会。当普通人说话时,他们常常会提出更好的主意。

1906年,人们聚集在北达科他州Kermit的一家新开业的银行附近。(先验图形/盖蒂图片社)

金钱,权力和人民: 美国的努力 民主银行
克里斯托弗·肖
芝加哥大学出版社,2019年,400页。


北达科他州银行(BND)看起来很典型。它的主楼采用玻璃钢公司总部设计,会议室位于立面上,就像船头一样向前倾斜。当然,它指向西方,因为那是美国传统的机会方向。该银行最新的年度报告(自2018年起)始于一系列的商业口号,这些口号承诺“优质,完善的金融服务”,“以人为本”的精神和“赋予个人权力”的能力。对于企业界来说,这一切听起来都非常烙印。但是翻两页,您会发现BND实际上是非常独特的:它是该国唯一的国有银行。

由COVID-19引发的经济危机使该银行不为所动。感谢BND,根据5月15日的报告 华盛顿邮报 ,北达科他州按每个工人授予的“薪资保护计划”资金比任何其他州都多。 PPP是国会在冠状病毒危机期间试图冻结小型企业的尝试。它提供了可原谅的贷款,主要目的是使工人保持工资,直到恢复正常运营为止。毫不奇怪,负责发行资金的主要国家银行青睐自己的大客户。由于这些贷款基本上是政府赠款,因此除了向与他们有很多业务往来的公司提供额外赠品的机会外,它们几乎没有给银行提供任何东西。同时,美联储通过承诺无限量购买越来越多的金融证券来支持企业部门。为...写作 美国前景 戴维·戴恩(David Dayen)指出:“垄断者获得礼宾服务,小企业获得收益。”

BND使北达科他州与众不同。因为它对国家人民而不是对股东负责,所以它的公共职责超出了其底线。这包括支持社区银行保持独立性,即使金融行业经历了一波又一波的整合。社区银行对当地的小型企业非常熟悉。在BND的帮助下,他们将PPP资金用于那些雇用该州近60%工人的小型企业。通过这种方式,BND有助于稳定北达科他州的经济,并自5月起将其失业率保持在该国最低水平之列。

这说明拥有一个服务于公共利益而不是投资者阶层的银行系统是多么重要。银行引导货币流动,而正是货币流动使货币产生了价值。就像火箭科学一样,银行业务的液压系统似乎过于复杂和无聊,无法吸引大多数人的注意力。但是,与火箭科学不同,银行业务在很大程度上决定着大多数人的生活。它不应严格地留给那些打开和关闭看不见的水闸的内部人员,以确保我们这些好东西最终将全部滴落。

金融历史学家亚当·图兹(Adam Tooze)最近宣布,COVID-19扫除了“幻想”,即金钱是“技术性的,而非政治性的”。 1919年成立BND的人们对此非常了解。他们在北达科他州被称为无党同盟的基层起义浪潮中上台,其中包括一名前社会党成员,该银行百年历史称其为“无党派联盟”。 “乌合之众煽动者。”正如历史学家克里斯托弗·肖(Christopher W. Shaw)在新书中所展示的那样,它们并不是唯一的, 金钱,权力和人民:美国努力使银行民主化。萧伯纳(Shaw)讲述了一场进行货币结构改革的社会运动是如何在20世纪初期扎根的。他的书为当人们关注支配金钱的产生和分配的法律和机构时,民主民主的成就提供了有力的教训。

 

金钱,权力和人民 从1907年银行家的恐慌开始,一次是金融崩溃,然后是急剧的经济萧条。时代是如此艰难,以至于煤炭国家中心的人们都在收集浮木来温暖自己的房屋。多数公众将银行家的无能和自私归咎于银行。金融改革变得不可避免,在这场改革看起来像是一场三十年的斗争中拉开了序幕。肖巧妙地掩盖了许多曲折,揭示了斗争的根本在于私人利益还是公共当局应该为钱的创造和分配设定条件。他写道,尽管“银行家团结一致,坚决支持在自己控制之下的私人银行系统,但农民和工人敦促由政府经营的替代方案优先考虑经济”安全,负担得起的信贷和稳定”。建立北达科他州银行的战斗只是这场三十年战争中的一集。其他政策措施涉及邮政储蓄账户,农业信贷便利,银行存款担保,并确保美联储由政府官员而不是金融内部人士监督。每一个都是淘汰赛,淘汰赛,但最终都是以某种形式制定的。结果是金融环境发生了巨大变化,这使二十世纪中叶成为了基础广泛的经济稳定和繁荣时期。

邵逸夫书中最引人注目的方面是,他记载了这场旷日持久的政治戏剧中有多少人参与其中,这是前所未有的,他记载了这一点。他从众多组织,媒体和个人那里收集了证据,其中很多人都不清楚-不仅是美国劳工联合会,还有靴子和制鞋工人联合会。不仅是农业局联合会,还有农民假日协会;不只是 纽约时报 芝加哥论坛报 而且 达拉斯晨报 和俄克拉荷马州的 格思里每日领袖 ;不仅是以富兰克林·罗斯福(Franklin Roosevelt)的美联储为首的Marriner S. Eccles,还经营着免费的夜校,专门研究金融事务和“必须禁止私人银行业务”的命题的Alfred W. Lawson。

肖所揭示的社会冲突是如此广泛和多方面,以至于他的主要主角实际上并不是任何特定的人或团体,而是行动领域本身。肖称其为“银行业政治”:一种信念,即货币和银行业的奥秘可以公开竞争,而不是成为金融精英的私人保留地。银行家对百姓渴望解决围绕金融问题的技术复杂性的迷惑以及将自己的想法付诸实践的渴望深感不安。 “藏在鸽子洞和书桌抽屉里,” ABA银行杂志 在1932年,公众对银行家专业知识的尊敬特别低的时刻,“有数百种恢复繁荣的计划。”想象一下!肖(Shaw)带我们参观了这些计划,从雅各布·科克西(Jacob S. Coxey)的计划提供联邦美元无息国家债券的计划,到加州以时间戳记的货币活动(通常被称为“火腿和鸡蛋”),以展示异质性金融如何思维稳步发展,并使银行家紧随其后。

基层的想法震惊了精英金融正统观念的良知,但是这些想法被证明既可行又有效。联邦存款保险公司的起源就是一个明显的例子。 FDIC是在大萧条期间作为新政的一部分而创建的,通常被理解为结束常规银行挤兑的程序。在此之前,银行倒闭非常普遍,任何拥有储蓄或支票账户的人都处于永久的焦虑状态。那些有能力负担的人往往会分担储蓄。棒球名人堂成员洪纳斯·瓦格纳(Hamus Wagner)表示:“如果一家银行破产,那将剩下一些钱。”甚至市政府也不敢冒险将所有资金都放在一个地方。然而,当农民团体和工会在1907年崩盘后开始呼吁进行存款担保计划时,银行家们怒不可遏。政府的任何形式的参与都是令人厌恶的。一位银行行长坚持认为,此类计划将“摧毁整个行业,使所有业务瘫痪”。事实恰恰相反。 FDIC稳定了银行系统的核心组成部分,将储蓄和支票账户转变为一种公共事业。

在大萧条时期,叛乱劳工和农民团体加入了罗斯福新政联盟,银行业政治达到了顶峰。 1935年的《银行法》使FDIC成为永久性货币,并使美联储能够采取反周期货币政策,这是美联储为避免破产的连锁反应而采取的非常规措施的基础。这项法律的关键举措是重组美联储的治理结构,使其对公共官员的目标更加敏感。肖在观察中央银行独立性的概念(今天意味着脱离政府独立性)的过程中发现,“工人和农民的持续需求”使美联储有能力增强其“摆脱银行界的独立性”。这是一次重大的胜利,改善了数百万劳动者的生活。但这远未达到许多人的预期,这预示着银行业政治的衰落。在接下来的几十年中,大型劳工和农场组织缩小了关注范围,声称自己是各自部门领域的负责任的治理伙伴,同时压制了曾经反对金融机构的更广泛的对抗性政治。到1970年代,公众已经忘记了银行业政治,抵制金融管制放松的组织能力有所下降。银行家和“影子”银行家重新控制了公司,并给了我们2008年的崩盘作为回报。

肖得出的结论是,公众对货币问题的冷漠“是美国历史上一大反常现象。”这是真的。美国人长期以来一直在争论货币机构的设计。在19世纪,他们在部分储备银行,中央银行和金本位制之间发生冲突。在此之前,他们讨论了各州是否应与联邦政府竞争以自己出钱,以及更早之前的殖民地政府是否可以经营公共土地银行或发行税收预期票据。鉴于这段历史,邵氏认为占领华尔街和2016年伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)总统竞选是银行业政治可能复苏的证据。

 

我认为萧伯纳(Shaw)隐含地提出了至关重要的银行业政治的三个条件:公众对金融问题的广泛兴趣,对替代金融结构的激烈辩论以及将公众情绪和新思维转变为政府政策的组织能力。首先,这是由于日常财务不稳定以及对精英们对我们生活机会管理的愤怒。邵氏文件期间,频繁的银行倒闭,农场赎回权和野蛮的商业下滑使人们大为恼火。一个世纪后,家庭债务的增加,2008年的崩溃以及现在COVID-19的经济后果都达到了相同的水平。快速地改变我们的日常金钱经验也有助于公众参与。过去以现金和支票为主的支付系统已经通过数字技术进行了改造,这表明对货币管道的根本性改变是完全可能的。

第二个条件也越来越明显。自2008年以来,关于如何重组金融体系的新想法激增,回想起肖恩(Shaw)所观察到的“数百个恢复繁荣的计划”,这令肖纳在1932年令银行家感到担忧。从量化宽松到比特币再到FedAccounts,并不乏的“非常规”思维。公共银行业务也重新受到关注。从左眼看,最重要的是现代货币理论(MMT)的兴起,它是一种基于宪政的思想体系,即金钱从根本上讲是国家而非市场的产物。在COVID时代,MMT无疑进入了主流宏观经济辩论和左倾政策圈。例如,MMT经济学家史蒂芬妮·凯尔顿(Stephanie Kelton)是伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)著名的顾问,曾在民主党候选人乔·拜登(Joe Biden)召集的“团结工作队”中任职。

左边的一些人对MMT保持警惕,因为它似乎为政治经济难题提供了简单的口号(“赤字无关紧要”)。但是,考虑到肖氏的故事,这似乎是与传统的金融虔诚作斗争的有效方法(“你将如何为此付出代价?”)。在异端思想中,MMT可能在实现Shaw的书提出的第三个条件:政治影响力方面取得了最大进步。除了凯尔顿在桑德斯的职位外,还有拉希达·特莱布(Rashida Tlaib)和普拉米拉·贾亚帕(Pramila Jayapal)的野心勃勃的《自动推动社区发展(ABC)法》。该法案将为该国每个人提供一张2,000美元的现金卡,每月自动补充1,000美元,直到健康危机过去后的整个一年。 MMT的推动者是,财政部将通过简单地铸造两万亿美元的铂金币来为其提供资金。如果这听起来像是政治unt头,那是因为它确实是。它随附有支持标签的口号#MintTheCoin,目的既是为了教育公众,也要动摇国会议员。 MMT还具有社交运动的一些属性,专门的支持者在Twitter上将其混为一谈,并通过广泛的博客和播客网络推广其思想。这使人想起了邵逸夫(Shaw)在银行业政治中扮演核心角色的好斗性。

不管MMT是否正确,它都秉承了美国古老的传统,即应对经济现状中特定的财务方面。这是将国有银行置于深红色的北达科他州的传统。对于那些致力于主张美国问题恰恰是对金钱的迷恋的主张的人来说,谈论如何使金钱为普通人的利益运作似乎是令人反感或错误的。但是,金钱最终是我们分配和相互占社会主张很大一部分的方式。 金钱,权力和人民 提醒我们,货币体系的规则过于重要,以至于金融精英们都无法忽视。至关重要的是,这也激发了人们的信心,即当普通人说话时,他们通常会提出更好的计划。


阿里尔·罗恩(Ariel Ron) 是达拉斯SMU的历史教授。他的书, 草根利维坦:农业改革与奴隶制共和国的北部农村,将于11月从约翰·霍普金斯大学出版社发行。


 利马